有一家英国的公司, 它成立的时间还没有满一个月, 做的东西还没有跑通。但是, 在进行种子轮融资的时候, 它喊出的估值已经是三十七亿美元了。出现这个情况, 是出于对技术的信任, 还是说资本又犯疯了?

谷歌DeepMind核心班底出走单干

2025年8月的时候, 有一帮研究人员集体从谷歌deepmind辞职了。这些人的背景都不简单。其中有一个人叫做jack。还有另外一个人叫做ball。这帮人原本都在深度思维团队工作过。他们还主导开发过一个叫做 genie的世界模型项目。他们手上掌握着一项非常厉害的技术。
这项技术可以生成可以进行交互式操作的3维图像环境。当时在全球范围内看, 这项技术是最先进的。他们在英国这边正式注册了一家公司。公司注册地在伦敦。公司的总部就安插在了英国境内。他们做这件事情的目的很明确。他们想要实现一个功能。只要用户输入一句提示性的文字描述。系统就能自动生成一个三维的环境世界。
而且这个世界还具备交互性。

这几个人压根儿不是那些寻常的研究员。话说在那个叫作Genie的技术产品, 在二零二四年刚公布出来的时候, 谷歌公司内部曾经好一阵子把它捂得严严实实, 连个口风都不漏, 可谁能料到, 后来一段公开演示的视频被放出来, 一下子就把整个技术社区给震炸了锅。
他们打那儿离开的时机, 选得可是相当精妙, 刚好赶在Genie这档子技术, 往工程化验证的那个阶段刚要迈进的关键当口, 这就好比是手里攥着从无到有打造出来的核心成果, 揣在兜里转身就走了人。

Genie到底强在哪

Genie的核心能力在于, 用户只需向它提供一句简短的文字描述, 比如“下雨的东京街头”, 该算法即可在短时间内构建出一个可被用户进行操控的三维空间场景, 同时该场景中的物理运动规则能够保持逻辑上的统一与协调。
这种情况并非属于图形渲染技术的范畴, 也不等同于视频内容的自动生成, 而是创造出了一个真正具备双向互动性质的微型虚拟世界, 在2024年对外发布这一系统时, 其所展示的演示画面中包含人物角色进入场景内部、触摸场景物品以及改变观察角度等细节表现, 并且系统响应所产生的时间延迟非常低。

行业震动绝对不是什么空话。一个能够生成可交互世界的模型, 直接威胁的是游戏引擎、实时渲染领域的内容, 甚至是包括AI陪伴类产品在内的众多底层技术的支撑。
这就意味着, 把创造世界这样的一件事情的难度门槛, 从之前那种需要花费数百人的团队耗时整整一年时间来完成的程度, 一下子压缩到只需要输入一条提示词那么简单。

37亿估值是怎么谈出来的

英国金融时报9月17日有报道说, 这个公司现在正跟可能的投资者做非常深入的洽谈。他们打算融资的最高额度是7亿美元。在投资完成之后, 公司的估值会固定在37亿美元的位置。这笔钱换算成人民币, 大约是248亿元的数量级。
英国的Index Ventures加上总部位于硅谷的一家处于头部位置的基金公司, 预计这两方会共同来牵头进行投资。从最初完成注册开始算起, 一直到大家坐上谈判桌讨论种子轮融资阶段为止, 前后所耗费的时间也就是短短 six 周的功夫。

当前在全球人工智能领域的融资大环境下, 拿到七亿美元的这一笔种子轮投资。这已经是达到了最高限度。拿来做一个对比可以参考。二零二五年上半年这个时间段里。全世界人工智能领域种子轮投资的平均金额区间是八千万美元至一点五亿美元之间。
所以上去一看这笔钱的数额规模非常大基本上就等于直接把一轮完整的融资推进到了后续A轮融资那种量级上的水平这里边押注的筹码指向的世界模型这条赛道未来可能具有的巨大想象空间。

同行市值一夜蒸发数十亿

Genie 公布以后, 最先变得慌张的, 是 T2 等几家在做实时三维交互的 AI 的公司。它们此前依靠一个所谓人工智能生成三维场景的故事, 支撑起了几十亿美元的估值。
结果Google 团队的演示随手一发, 市场立马就重新进行了定价。在 Genie 视频流出之后的两周时间里, T2 的市值蒸发了大约12亿美元。其他几家跟随创业的公司的市值合计也蒸发了超过20亿美元。

更为深重的结果, 体现为投资人信心的转移。此前把大量资金投向人工智能结合三维生成这一领域的那些投资基金, 现在也开始重新审视自己手里的投资项目。有一些机构的出资人在二零二五年第一季度初段, 就直接提出了退出的具体要求。
面对Genie公司所拥有的强大技术实力, 那类团队之前辛苦构建起来的技术防御体系, 就显得非常不坚固、非常薄弱。而且这些被投资的企业, 这才刚刚完成B轮融资不久, 它们的估值水平就迅速回落了百分之三到四十的程度。

成立一个月值不值这个价

大家质疑的声音特别集中，具体就是, 公司既没有产品, 也没有营收, 更没有用户, 凭什么要去对标一个估值达到37亿美元的标的? 如果按照传统SaaS企业的PS倍数来计算的话, 这个逻辑确实是根本站不住脚的。
可是, 另一方面也有支持者提出了不同的看法, 他们认为, Genie背后的那个技术路径万一真的是跑通了的话, 那么它的发展天花板就不只是几十亿了, 而是指向了一个规模为万亿级的所谓世界模拟器这个大市场。

反过来去说, 在2024年, OpenAI才刚拿到估值, 市场呢, 就按照通用人工智能的AGI来给进行定价, 并没有按照当前实际获得收入的状况来算。