算力竞赛的惯用套路：先官宣再筹钱

官宣合作之际, 双方并未将资金来源弄敲定, 这可不是头一回这么操作。按照The的报道来讲, 先前宣布的英伟达高达1000亿美元投资安排, 并未依照最初的那种声势得以落定, 紧接着英伟达开展了30亿美元的股权投资。这样一种先发布公告而后谈判细节的策略, 在算力竞赛领域已然成了行业惯常采用的节奏, 其目的在于抢先占据市场的关注以及合作方面的先机。

然而，紧接着, 由于参与的各方在一些细节之处存有分歧, 并且贷款的一方对于商业模式依旧怀有顾虑, 所以项目的推进遭遇阻碍。有一位参与谈判的人士透露出这样的信息, 各方对于财务条款的理解存在着极大的差异, 这致使融资的进度远比预期要慢很多。

1800亿美元芯片成本背后的融资难题

在首阶段, 其所对应的是1.3GW数据中心容量, 仅仅芯片的生产成本便需要180亿美元。按照这般比例进行外推, 对于完整的10GW项目而言, 光是芯片生产这一项就是1800亿美元, 并且还不将数据中心建设、电力配套以及网络设备等周边成本计算在内。这样的一个数字远远超出了任何一家公司能够凭借自有现金去覆盖的范围。

仅有一个条件, 即微软答应购买首阶段约40%的芯片, 才会出面进行融资。其执行的结构是这样, 微软买下芯片后将其装入自身的数据中心, 接着再以租赁的形式提供给使用者。芯片最终是为等产品提供算力方面的支持, 然而融资方要求微软做出信用背书才肯拿出钱来。

微软的购买承诺至今未落纸面

有一位与微软高级管理层进行过直接沟通的知情人士表示, 微软为这批芯片预留了一些数据中心空间, 然而购买承诺从未写在纸上。内部备忘录提及, “微软没有最终兑现承购”是这个项目“持续性的核心风险”。这表明整个融资计划取决于一个尚未确定的采购决定。

写在备忘录里的这些记录有, 由于跟微软之间存在着没有将双方所达成关系具体情况全部详尽表达出来的状况, 所以才会错误地认为此件事情是一定处于自身掌控范围以内的。有一家公司所制定的融资规划, 其实是跟另一家公司的一项采购抉择有着紧密关联的, 然而给其提供融资的第三方却对这件事情究竟复杂到何种程度毫不知情。

有条件协议争取台积电产能窗口

此次谈判当下的走向是先去签署一份「有条件协议」, 以此达成能够在台积电那里锁定产能的目的。备忘录着重指出了时间方面的压力: 「于台积电的2027年产能配额是有限的, 存在着时间窗口的紧迫性。」一旦错失了这个窗口, 芯片交付的时间将会大量往后推迟。

按官方所发布的公告来看, 双方之间最新达成的协议当中, 实实在在是涵盖着一项关键的调整情况, 即微软从此再也不具备算力供应商所拥有的那种“优先拒绝权”, 并且能够自由自在地同其他供应商展开合作行动。然而, 微软当下所处的状态表现为, 其已然预留了数据中心的空间, 可是截至此刻依然尚未同意进行购买行为。

内部高管警示长期供应链风险

高管Katti, 其负责内部的云合同以及芯片项目, 于给同事的消息里指出, 将微软采购承诺当作融资前提, 会造就一个先例, “对我们长期来讲是极大的束缚”。他还同时强调, 微软的深度参入致使这笔交易“商业方面不具吸引力”。

Katti持有这样的看法, 即把微软的购买承诺设定为博通进行融资的前置条件, 往后每一代芯片都需要寻觅一个超级买家来充当信用兜底的人物。供应链方面的谈判将永远被掌控在他人手中, 在合同里所写的是自由, 然而在实际情况中, 微软到底买还是不买, 依旧决定着是否能够切实地制造出自身的芯片。

多供应商策略与自研芯片的生死时速

同英伟达签订了起码10GW系统合作协议, 英伟达打算随着每GW部署渐渐提供高达1000亿美元投资。首阶段自研芯片成本为180亿美元, 融资到现在仍未解决。要是持续采用英伟达或者AMD的GPU, 租金会直接把利润率消耗掉。

首阶段的芯片, 大部分要到2027年才会就绪, 而下一代芯片的设计已经启动。然而, 芯片的生产成本为1800亿美元, 再加上2000亿美元的运营消耗, 资金缺口大大超过了任何一轮融资可以解决的量级。下半场比拼的正是谁能够获取银行、科技巨头以及产业链企业的信用背书。

你认为微软最终是不是会签署这下这份购买承诺, 欢迎于评论区之中分享你自身的看法, 点赞并且转发这篇文章, 使得更多人能够看明白算力竞赛背后的融资真实情况。