敲响警钟的是一位华尔街教授, AI行业或许正处于悬崖边缘。纽约大学金融学教授阿斯沃斯·达摩达兰于6月20日发出警示, 若AI行业泡沫破裂, 冲击可能比2000年互联网泡沫更剧烈。这并非危言耸听, 而是源于对AI商业模式的冷静剖析。

AI烧钱速度远超互联网时代

达摩达兰表明, AI热潮跟互联网泡沫存在一个关键差异, 当年互联网公司主要是耗费资金去搭建网站以及投放广告, 然而AI行业要投入数额巨大的资金来构建数据中心等实体基础设施, 这些数据中心花费常常达到数十亿美元, 大量凭借举债来达成, 一旦市场进行调整, 损失并非只会让股东来承担。

2024年, 全球范围内, AI基础设施投资已然达到了1500亿美元, 当中有相当大的比例是源自企业发债。这一种高杠杆模式蕴藏的意味是这样的, 倘若AI公司无法做到, 将盈利预期进行兑现, 那么银行和债券持有人也会被牵连, 卷入其中。危机极有可能从科技股开始扩散, 扩展到整个金融系统。

商业模式存在致命缺陷

相对于传统软件微弱得多的是AI的规模效应, 达摩达兰持有这样的观点, 传统软件每增添一个用户, 其边际成本就趋向于零, 然而AI并非如此, 每次在使用AI时都会耗费大量的算力, 这就如同每次播放视频时都得要支付带宽费用一样, 这使得AI更像是一家能源公司, 而非软件公司。

OpenAI在2025年时, 其运营成本会高达70亿美元, 当中的大部分是用在云计算以及电上面的, 用户一旦越多, 那么亏损也就越大, 此商业模式在利润率微薄的情形下是很难持续下去的, 盲目地去追求增长反而极有可能毁掉价值。

中国竞争对手在压价

全球人工智能市场正深陷价格战之中, 达摩达兰指出, 中国的竞争对手有可能持续压低价格, 致使原本就不算高的利润率变得更加糟糕, 到了2025年, 国内大模型厂商已然把应用程序编程接口价格降低至每百万令牌不到1元人民币, 仅仅是美国同行的十分之一。

此种竞争态势致使美国AI公司陷入两难之境, 要么跟着去降价, 然而亏损会扩大, 要么保持高价, 可会失去市场份额, 不管是哪种抉择, 都很难去支撑当下高至数万亿美元的行业估值。

最乐观情景可能最危险

就算AI技术确实能够达成颠覆性的突破, 其后果依旧让人忧心忡忡。达摩达兰表明, 要是AI能够直接顶替完整的岗位, 而非仅仅作为辅助性的工具, 那么将会致使大规模的失业情况出现。他做出估计, 一旦AI达成这个目标, 大概一半的白领员工有可能会失去工作。

2024年高盛的报告也表明, 全球大概有3亿个工作岗位或许会受到AI的影响, 其中像法律、会计、金融等白领行业是最先受到冲击的, 就算最终能够创造出新的岗位, 然而转型的过程也将会带来极大的社会痛苦。

社会成本可能由全民承担

达摩达兰着重指出, AI泡沫破裂所带来的冲击, 将会扩散至整个社会, 由于AI企业大量进行举债以建设基础设施, 一旦出现破产情况, 那么损失不会仅仅停留在股市, 银行坏账、失业潮以及税收减少, 这些后果最终会由所有人来承担。

在二零零零年互联网泡沫崩裂的时候, 纳斯达克指数急剧下挫百分之七十八, 然而实体经济所受损害有限。要是AI泡沫破裂, 鉴于牵涉大量实体投资以及债务, 对于社会的影响或许更趋近于二零零八年金融危机。那场危机致使美国损失了十万亿美元经济产出。

我们需要开始思考了

达摩达兰最后讲道, 当下思索AI风险还不算迟。投资者切不可被宏大叙事蒙蔽头脑, 得冷静辨析AI公司实际的盈利能力以及商业模式风险。政策制定者同样应当预先筹备应对大规模失业的举措, 像完善社会保障体系之类的。

你认为, AI领域的泡沫风险, 究竟是确实值得予以警惕, 还是那位教授过度表现出悲观情绪了呢? 欢迎于评论区域分享你的见解, 同时也请对本文进行点赞以及转发操作, 从而使更多人能够目睹这场极有可能对每一个人产生影响的金融风暴。